黑天鵝盤旋 布局亞股好收益

工商時報【陳欣文╱台北報導】

歐美政治風險升溫、通膨風險被低估、大陸債務問題再起,眼見三大黑天鵝在第4季盤旋不散,法人建議,投資布局應採多空操作、多元分散、股債兼具來降低重押單一資產波動風險,看好具基本面支撐的亞股估值回升行情,以及高收益債和新興債等「好收益」資產。

摩根亞洲首席市場策略師許長泰(Tai Hui)表示,儘管第四季市場不確定仍高,除了美國總統選情陷入膠著和歐洲選舉等政治變數,還有年底美國升息與否,均將牽動投資人敏感神經,面對風險和機會並存,建議可以核心布局多重資產基金、策略總報酬基金來增加資產穩定度,並掌握「波動更小」、「資產更活」、「收益更好」等三大投資策略來應戰。

就個別市場而言,成熟及新興市場今年表現逆轉,許長泰(Tai Hui)表示,不同於成熟股市轉疲弱,新興市場受惠於商品價格回升和美元漲勢趨緩等周期性因素帶動,在沈寂多時後今年再展雄風,經濟回溫同步提振企業獲利展望,可望持續吸引資金關愛目光,第4季成長潛力深具想像空間。

就價值面來看,亞股春燕將至,許長泰(Tai Hui)認為,相對於美股估值昂貴,較歷史平均溢價7%,未來上檔空間相對有限;新興市場盤整多時,即便今年強漲16%,目前股價淨值比仍只有1.5倍,較過去15年平均值折價16%,特別是亞股,今年來漲勢在新興市場中相對落後,估值折價幅度高達17%,搭配亞洲企業獲利持續回升撐腰點燃資金信心,亞股落後補漲行情值得期待,甜蜜布局點浮現。

新光全球債券基金經理人李淑蓉表示,過去訴求安全資產的政府公債,受到美國年底可能升息預期心理影響,公債殖利率開始大幅彈升,引爆保守資金再掀拋售潮;讓保守資金再度湧入「投資等級債」等避險資產停泊;而偏好風險性資產者大舉錢往新興市場債逐利。

永豐投信表示,由於美國升息步調漸進而緩慢,新興市場資金外流壓力大降,甚至逐漸出現回流。其中新興東南亞國家因財政擴大、貨幣寬鬆、積極改革開放等政策刺激,具備基本面築底回升、企業獲利成長、今年來股匯市表現強勁三大優勢,年底旺季行情可期。