黃金商品套利 4大專家獻策

工商時報【許碩芸】

在昨日舉辦的國際期貨論壇中,期貨公會特別邀請到多位國內外黃金專家,徹底剖析黃金市場基本面及投資策略。首先由素有「黃金王子」稱號的臺灣銀行貴金屬部副理楊天立分析,金價短中期內,仍受美國貨幣政策、全球經濟與金融不穩定及地緣等因素所帶動的資金面影響,下有避險資金支撐,上有美國升息議題的抑制,加上今年上半年約30%的漲幅,使得大盤趨向區間整理,若美國提前升息,則將下探支撐,惟黑天鵝事件的心理隱憂,可保護下檔不致太深,甚至有拉抬金價可能。

楊天立認為,長期來看,因基本供給面的產能受限,乃至長期緊縮及生產成本將可能逐漸升高,提供長期價格支撐,若全球經濟能轉向復甦,則需求面將能被帶動,使金價長期趨勢有機會緩步溫和偏多。

臺灣證券交易所副總黃乃寬表示,期貨ETF以投資期貨契約方式,追蹤、模擬或複製期貨指數表現,國內已有黃金期貨ETF及原油期貨ETF上市,期貨投資人可利用同一個證券帳戶,即可投資黃金、原油等商品,不需另外開戶,且可進行信用交易,投資便利、成本低廉,獲得許多投資人青睞。

此外,由專業基金經理人操作期貨,投資人不須轉倉也無追繳保證金的風險,且期貨商品相當多元,未來可望有更多樣性的商品上市,如美元指數期貨ETF或波動率指數期貨ETF。主管機關已開放發行槓桿型及反向型期貨ETF,未來也可望有槓桿型及反向型黃金期貨及原油期貨ETF上市。

國內黃金相關商品更加多元化,至於該如何進行投資策略,臺灣期貨交易所副總蔡蒔銓則說,黃金期貨及選擇權相較於其他黃金商品,除了以保證金交易,交易人可依其風險偏好調整槓桿倍數之外,更具備買賣價差小、交易成本低、多空操作靈活等優勢,可因應盤勢組合成各式策略。

蔡蒔銓舉例,如美國正值總統大選,未來選舉結果可能影響金價走勢,由於波動幅度大,可同時買進買權及賣權,組成「買進跨式」或「買進勒式」。他建議,交易策略可鎖定出場價位或長期持有部位,例如現貨進、期貨出。

香港交易所高級副總裁林琦表示,黃金是最活躍、最有代表性、歷史也最悠久的貴金屬交易品種,目前香港黃金現貨由金銀業貿易場進行交易。

林琦說,香港交易所集團及香港商品交易所曾分別於2008年及2011年推出黃金期貨,但因諸多問題停止交易。今年香港交易所集團重審貴金屬產品策略,香港期交所預期將推出「黃金期貨合約」,目前正由香港證監會審核當中。