雙王今日法說 台積電 看本季展望 大立光 聚焦毛利率

工商時報【涂志豪、王中一╱台北報導】

台股「股王」大立光和「市值王」台積電均將於今(13)日召開法人說明會,市場高度關注大立光的第3季毛利率還有多少向上空間,能否突破70%的驚人表現?至於台積電在屢創市值新高紀錄之際,可望釋出第4季及明年第1季「淡季不淡」的好消息。

韓國三星正式宣布放棄Note7,此舉讓三星的對手笑開懷,蘋果iPhone7/7 Plus也是其中之一。而大立光現階段為iPhone7 Plus雙鏡頭的主要供應商,至於台積電更是拿下iPhone7/7 Plus的龐大訂單,則是推升第3、4季業績表現大舉增溫的關鍵。

法人表示,受惠於16奈米製程產能滿載,台積電第4季營收季減度將在1成左右,生產鏈中的庫存沒有過剩問題,至於明年第1季受惠於10奈米開始貢獻營收,營運同樣淡季不淡。

台積電第3季合併營收季增17.4%達2,604.06億元,較去年同期成長22.5%,並優於上次法說會中預估的2,540∼2,570億元展望區間。法人預估,台積電第3季毛利率將達原先預估的上緣約52%,營業利益率亦將達原先預上緣的41.5%。由此推算,台積電第3季歸屬母公司稅後淨利將逾800億元,創下歷史新高,每股淨利將介於3.1∼3.3元之間。

雖然部份客戶提前在第3季底拉貨,第4季也有傳統庫存調整壓力,但台積電第4季受惠於蘋果A10 Fusion應用處理器、輝達(NVIDIA)繪圖晶片、海思及聯發科手機晶片等出貨強勁,營收季減率約在1成左右,今年沒有出現庫存過剩問題。至於台積電10奈米已在第4季進入量產,明年第1季可開始貢獻營收,也讓台積電明年第1季營運淡季不淡。

就大立光來說,今年因為出貨給iPhone7/7 Plus的模式,與以往出現大幅改變,不再涵蓋音圈馬達(VCM)的部分。由於音圈馬達的單價不低,但毛利卻很低,大立光今年不再認列音圈馬達的業績,對於單月營收,就造成了壓抑效果;但從財報來看,則提升毛利率表現。

大立光第1季毛利率為59.68%,第2季大幅飆高到66.37%,由於第3季的營收季增率超過4成,在經濟規模擴大、克服新產品初期生產時的困難,單季被看好還有拉高機會,若能一舉向70%叩關,將會再度締造台股另一個新里程碑。