陸港觀盤-深港通測試啟動 新經濟概念股看俏

工商時報【摩根中國基金經理人沈松】

近來中國傳出若干經濟趨穩好消息,中國海關總署上周(10/13)公佈9月最新進出口數據卻顯示情勢逆轉。

受到全球需求不振和去年基數偏高拖累,以美元計價來看,中國9月出口金額達1,845.1億美元,較去年同期下滑10%,呈現兩位數衰退,也創下自今年2月來的7個月新低。且9月對3大工業國的出貨量年減 8.6%,大大不如8月年增0.9%,表現明顯退步。

此外,9月進口金額亦由升轉跌至1,425.2億美元,較去年同期下滑1.9%,跌幅超乎預期雙雙遜於市場原先預估,使得9月貿易順差從前1個月的520.5億美元縮減至419.89億美元。

隨著中國9月貿易順差大幅收斂,加深市場對國際收支的擔憂,加上美國經濟好轉致使美元指數強彈,導致近期人民幣貶值加劇,本週一離岸人民幣兌美元中間匯價再次大幅下調至6.7379,貶值222點,再改寫6年多來新低;而在岸人民幣兌美元(CNY)盤中甚至一度跌破6.74關口,收盤報也跌了141點至6.7396,續創6年新低。

貿易數據不佳,若干市場人士揣測人民幣匯價或將大幅下跌,以便支撐出口產業,同時避免引起國際社會的強烈反對,因為人民幣最近才正式列為國際貨幣基金(IMF)的特別提款權(SDR)貨幣。

不過,我們認為此情況尚不至於會發生,因為中國的決策者不會忘記「貨幣貶值對出口成長助益有限,卻導致資金外流」的風險。

有鑑於最新出口貿易表現欠佳,中國國務院總理李克強上周(10/14)在主持國務院常務會議時針對加快發展健身休閒、擴大旅遊文化產業發展、和傳統消費升級等多項領域提出更進一步的提振內需的經濟政策。

在加快發展健身休閒產業上,提出要「因地制宜」地加速發展冰雪、山地、水上、汽車摩托車、航空等戶外運動及電子競技,像是開放試行遊艇租賃業務,並將健身休閒、電子競技都納入重點鼓勵產業,這些都是官方過去較少強調重點產業。

另外,在促進傳統消費升級部份,中國政府目前也研擬將打破汽車銷售品牌授權單一的模式,擴大開放汽車平行進口省市範圍;讓汽車零售等傳統消費升級轉型,制定節能環保技術產品推廣目錄,促進綠色建材消費。

除了在釋出振興實體經濟的政策利多,受到市場高度矚目的「深港通」時程表又有新進展。香港交易所行政總裁李小加於上周(10/13)表示「深港通」開通日期將會在11月中旬後的某個週一,也就是說,「深港通」有望於11月14日、21日或28日的其中1天正式上路。

另外,根據大陸證監會上周(10/14)發布的13條「證券基金參與內地與香港股票互聯互通指引」,目前「深港通」內部技術測試已準備就緒,並將於10月17日至11月9日進行全天候、全市場測試,並利用這段期間的週末進行全網測試,預料11月中旬,整個市場技術系統都可以完備。

眼見「深港通」最快將於1個月後上路,有鑑於先前「滬港通」推出後,中國A股在資金面及政策的雙利多加持下牛氣衝天,不少投資人相當看好「深港通」帶來的開放題材,有望成為引爆A股再向上突破關鍵點。

不同於上證綜合指數,深圳指數多為仍處於草創期或成長期,且中小板與創業板個股的獲利增速加快。

此外,深圳股市產業相對多元分散,消費、科技與醫療等「十三五計畫」官方重點扶植的「新經濟概念」產業占比也較高,以深證中小板指數為例,其資訊科技和可選消費佔比便超過4成,對海外投資人吸引力更強,為「深港通」正式啟動後最有機會受惠的標的。