美高收債 利差收斂空間大

工商時報【陳欣文╱台北報導】

高收益債今年強勢回歸,漲幅高達14%,遠勝過MSCI世界指數4.02%,投信法人指出,全球公債殖利率走低,驅使資金轉向靠攏提供較高收益率的高收益債,眼見全球央行下半年將持續聯手打造利率低檔的環境,而流動性豐富有助於高收益債表現,著眼於信用利差收斂空間和高到期殖利率,建議投資人可聚焦美國高收益債。

摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克(Robert Cook)表示,高收益債價格上漲主要靠兩種力量帶動,一是政府公債殖利率下滑,二是信用利差縮減。由於全球政府公債殖利率已來到歷史低點,各國央行寬鬆政策雖有助於壓低公債殖利率,但預期再下滑空間有限,預料信用利差空間收斂將成為推升高收益債漲勢的主要動力。

不過,目前市面上可投資的高收益債券基金種類繁多,並非所有高收益債券都能享受利差帶來的較佳報酬,投資人若希望提升高收益債的投資效益,建議挑選信用利差具收斂潛力的高收益債。

羅伯•庫克分析,檢視各區域高收益債目前的信用利差,以美國高收益債與公債之間的利差空間最大,達583bps,不但超過亞洲高收益債券和歐洲高收益債券信用利差約100個基本點,更超越一度處於相同信用利差水位的新興市場高收益債,美國高收益債券利差優勢顯而易見,也反映出未來價格上漲潛力大,投資價值遠勝其他區域高收益債。

聯博投信表示,現階段偏好美國高收益債券市場甚於歐洲,主要因美國企業可望受惠於美國經濟的走強,且美國高收益債券的評價也相對具吸引力。