烏雲散去 紡織下半年反彈

工商時報【袁延壽】

全球經濟景氣上半年保守,服飾通路商Macy's、J.C.Penny等庫存量升高,NIKE、Adidas等品牌運動服飾營運成長速度放緩,下單量減少,因此造成國內紡織上、中游加工絲及尼龍等產業

出貨減少、價格下滑。品牌通路商庫存增加,快時尚潮流退燒,成衣代工產業上半年營運欠佳,包括上、中、下游的整個紡織產業的營運走下坡。

不過,此低迷市況隨著G20高峰會9月份舉行,大陸化纖廠減產;加上國際棉價上漲,尼龍7月價格已漲5%、加工絲也止跌,國內紡纖廠營運進入年度旺季,尤其上中游尼龍、加工絲廠訂單能見度已到9月,預期到年底的營運應可穩定成長。

而下游的成衣代工廠,在通路商去庫存告一段落,品牌服飾廠迎接下一波時尚的來臨而開始加碼下單後,紡織產業景氣在下半年有回溫跡象,從目前整個產業環境及市場景氣觀察,可以預期,無論是上中游的聚酯加工絲、尼龍廠如力鵬、集盛、得力,或下游的成衣代工廠儒鴻、聚陽,下半年的營運應可逐季回溫,營收獲利可比上半年有明顯成長。

力鵬 尼龍價漲出貨增

力鵬(1447)在國際棉價上漲,及CPL價格已跌無可跌下,帶動7月份尼龍產品價格上漲;而G20高峰會在9月於杭州舉行,大陸當地政府為環境因素、減少排煙,已要求當地及附近寧波地區的化廠減產或停產,相關產品供給減少,也讓市場價格上漲。下游客戶為建立基本庫存,下單量比上半年增加,預期價格應可保持穩定微調趨勢。8月訂單已滿,目前能見度已看到9月。第2季會是今年的低點,下半年應可逐季成長。預估,下半年的營收,應可比上半年成長1成以上。

宏益 加工絲谷底翻身

宏益(1452),聚酯人纖替代原棉效果雖不會因棉價短期上漲而馬上顯現,隨原棉需求增加、供給不足下,以7月的加工絲價格來看, 確已比第2季高,到年底前,如果棉價持續向上,加工絲跟著調漲機率預期也會同步。雖然第3季加工絲的價格調幅不如尼龍;但在大陸化纖出貨量減少,現貨需求增加下,加工絲產業今年營運最谷底的階段已過去。

聚陽 秋冬裝出貨拉高營收

聚陽(1477)因單價較高的秋冬裝出貨拉高營收,下半年營運開始踩油門加溫;全球品牌服飾廠存貨調整預期會在第3季告一段落,預期下半年營運會恢復成長。下半年稼動率已開始拉高,有助於增加營收並讓毛利恢復水準,而在步入第3季的紡織業傳統出貨旺季,又是平均單價較高的秋冬裝出貨,有助第3季營收、獲利的恢復成長動能。雖然今年整體營運成長幅度不如預期;第2季應是全年低點,第3、4季將會逐季改善,並回到正常軌道,今年整體產能仍將較去年同期微幅增加2%∼5%。