油價彈升 台塑四寶強勢發威

工商時報【彭暄貽】

雖然第二季石化旺季火力提前收斂,惟國際油價彈升10.2美元,台塑四寶低成本效益強勢發威,第2季合計獲利季增104%;上半年稅前盈餘突破千億元水準。

第三季亞洲石化大廠仍有密集歲修,加上中國G20峰會牽動的限停產因素及下游需求淡季不淡帶動PVC、PE報價走升;華夏等專業大廠業績進補。此外,第三季邁入鞋用需求旺季,愛迪達調升年度財測,連帶烘托下游合作廠商三芳、勝悅-KY業績看俏。

台塑化 乙烯、油品報價漲

台塑化(6505)第二季獲利衝破258億元,EPS衝高至3.81元。台塑化認為,7月油價有拉回壓力,惟下半年油價趨勢仍持穩向上,推估布蘭特原油每桶價格在50∼55美元發展。第3季因8、9月有歲修計畫,烯烴產能利用率降至80%;煉油操作率約89%。

近年乙烯行情展現高檔態勢,台塑化獲利比重也受惠超越油品貢獻。今年亞洲地區除大陸、印度預計新增產能177.5萬噸外,東亞地區均無新建輕油裂解廠,且日本Asahi Kasei已於2月永久關閉年產50萬噸輕裂廠,加上東北亞輕油裂解廠訂檢計畫集中在第2∼3季,市場推估第4季前東北亞乙烯供給吃緊。

台塑集團有4座裝置容量60萬瓩的燃煤機組及16座汽電共生廠。除了麥寮汽電每小時發電約282萬瓩;其中,台塑化公用部門生產電力約4成可供外售。

華夏 PVC需求熱獲利推進

印度、澳洲PVC外銷走堅;美汽車業績拉升華夏(1305)今年將透過去瓶頸工程,把PVC年產規模推進至40萬噸,VCM提升至45萬噸。印度及孟加拉PVC粉進口需求穩定成長,加上澳洲唯一 PVC粉廠永久停業,用料缺口有待填補,今年外銷表現仍值得期待。尤其,今年EDC供貨合約已敲定,合約供貨比約80%∼85%,凝聚低成本優勢。第三季無歲修因素干擾,6、7月印度PVC採購量仍舊強勁,法人推估PVC銷量可較去年同期增8∼10%。

華夏電線應用膠帶市場,業績成長1倍之多,穩居前三大廠商。美國、古巴交流解禁,帶動美中古車轉進古巴銷售能量,催化汽車應用膠帶需求活絡看俏;華夏擬伺機增添新機台,年產規模約為現有1倍之多,延續長期推展動能。

三芳 受惠鞋用需求大增

鞋用旺季、TPU複合材拉升,業績、獲利加分三芳(1307)全球運動鞋市占率40%,足球鞋市占率達70%;最大客戶為Nike,其餘則有Adidas、Puma等。台灣廠、大陸廠營收比各約25%,越南廠、印尼分別為32%及18%。

三芳「無車縫(nosew)TPU複合材」目前共三台機台,月產約80萬∼100萬碼,產品自製率約60%。計畫第三季再增一新機台,因新機種效能較高,月產能可達40萬碼,帶動自製TPU的月產能可達120萬∼140萬碼,產能擴充逾40%。第三季為鞋品銷售旺季,國際運動品牌也將於第三季開始推秋冬新款,第三季營運可望季增10∼15%。尤其,TPU品項單價、毛利較佳,法人推估,年底TPU占營收比約達22∼23%,獲利可期。