歲休+用電 SM三雄Q3業績看俏

工商時報【彭暄貽╱台北報導】

8、9月份亞洲SM廠邁入密集歲修,合計歲修產能22萬噸,約佔亞洲產能1成以上,供需轉趨緊俏,催化現貨行情力守千美元之上高檔走堅。搭配汽電共生增添夏季用電力多,SM三雄台化(1326)、國喬(1312)及台苯(1310)營運收益進補。

台化副董事長洪福源認為,苯原料每噸價格約650美元,相對SM現貨報價約1,040∼1,050美元,利差空間仍屬穩健,預估10月前SM價格仍可維持在1,050美元之上。

SM行情加溫,台苯、國喬銷售連動轉強,國喬8月營收月增8.76%,年成長14.73%;台苯單月營收也向上推進至11.87億元,年增13.71%。相對原料苯、乙烯價格波動不大,利差可望維持穩健水準,法人推估第3季獲利可望季增10∼20%。

洪福源指出,台化第3季雖有年度歲修計畫,SM-3進行為期11天定檢,寧波苯酚產線也在9月7日歲修,9月營收略低8月,因G20峰會後,備料買盤比預期強,營運表現不看淡。

目前大陸社會庫存不高,華東SM庫存6萬噸,PTA也維持正常庫存水位,只要油價維持45∼50美元,第4季獲利可望更上層樓。

此外,台化、國喬及台苯旗下均有汽電共生強化營運成本優化,台苯去年下半年開始,搭配汽電共生運轉,每噸SM生產成本約可降低10∼20美元,產出蒸氣也有約3成外售。

分析師認為,台化受惠芳香烴產品利差擴大,第1、2季本業獲利逐季成長,第3季在本業、現金股息及轉投資台塑化挹注下,單季獲利仍逾百億元,約130∼150億元,EPS達2元水準。