操盤心法-一線蘋概股具競爭優勢 布局首選

工商時報【富蘭克林華美投信傳產組主管楊金峰】

市場分析: 儘管先前台股大盤指數盤中一度創下9,278點今年新高,但在市場對於聯準會提前升息的擔憂增溫導致外資連日賣超,且中秋長假效應投資人態度趨於觀望進場意願明顯偏低,衝擊過去一週台股呈現拉回走勢,各類股除玻璃陶瓷外其餘全數收黑,蘋概股受到新款iPhone手機預購成績亮眼題材支撐下,股價跌勢亦較為輕微。

觀盤重點:

本週美國與日本央行皆將舉行利率會議,尤以聯準會政策動向最為動見觀瞻,將影響全球市場投資氣氛與外資對台股等新興市場之買超意願,自8月底以來已有多位聯準會官員發表鷹派談話,試圖拉高投資人升息預期。

但依據市場預估仍以12月份升息機率較高,若聯準會確於本次會議升息,預估該行將重申後續升息步調將是謹慎且緩慢的,因此股市雖有可能面臨短暫評價面調整、預估修正幅度仍將有限,且全球低利率環境下仍有助支撐如台股等具備高股利率優勢的股票表現。

投資建議:

今年5、6月起的一波資金外溢效應挹注至亞股市場,帶動台股走向偏多格局,但隨著第三季進入尾聲,市場對於聯準會政策以及美國總統大選氣氛呈現觀望,資金面顯得保守,外資操作態度由偏多轉向中性,近期外資現貨即轉向賣超,期貨多單也減少,預期大盤將進入漲多拉回、區間盤整階段。

所幸市場投資人對於台股第四季基本面維持中性有撐的看法不變,營收表現佳或產業具轉機性的族群仍有表現空間,且年底旺季前,不少產業個股仍有鋪貨銷售與營收表現空間,預期第四季可望有一波拉抬氣氛。

產業部分,分析已公布8月營收,除晶圓代工、手機零組件、IC通路等次產業持續成長外,其餘次產業也出現好轉現象,如NB零組件、NB系統及PCB等,至於市場擔心蘋果供應鏈可能有出貨下修風險,在新機上市後,雖有部分法人上修出貨量預估,仍建議須再觀察後續銷售狀況作為判斷依據,目前對蘋概股看法仍以具競爭優勢、替代性低的一線供應商為布局首選。

另外,車用電子為明後年最有機會發展題材,車電受安全與法規限制因素,相對訂單能見度較高又具有長期趨勢,預估未來五年將持續成長。

傳產部分,建議以較不受景氣循環影響的防禦型類股,以及有產業獲利與個股表現空間的標的為主,如汽車零組件、塑化、生技、食品及中國消費升級和環保等概念股等。

其中汽車由交通工具轉變為精品,加上國際法規推動,消費者對汽車舒適度、安全性的要求愈來愈高,汽車零組件受惠程度高;生技醫療產業因人口老化因素支撐長線需求向上,全球醫療器材市場規模穩定成長,2012∼2017年年複合成長率達6%水準,看好醫材相關類股未來表現。