操盤心法-無懼美國升息憂慮 聚焦美財報受惠族群

工商時報【第一金投信國內投資部經理陳思銘】

國內外情勢分析:

受到美股超級財報周登場、美聯儲鷹派勢力抬頭、歐洲央行周四政策會議等因素影響,全球股市近日走勢欲振乏力。台股周二早盤一度震盪走低,隨即又拉高到平盤之上,但走勢溫吞,直到收盤前半小時,大單敲進,急速拉抬電子、金融大型權值股,推升指數上漲46點收9,222點,站回月線之上。

美國聯準會副主席費雪周二凌晨發表演說,指出低利率政策恐導致經濟更加脆弱,進而威脅到金融市場的穩定性。市場認為,費雪談話助漲了鷹派勢力,美國升息壓力增溫。再加上,歐洲央行10月政策會議於本周四召開,已有官員透露量化寬鬆不排除提前退場。時值美股超級財報周期間,intel、IBM、Xilinx、AMD、Apple、Facebook、Google、Microsoft、GE,及高盛、美國銀行等大型銀行股,將陸續公布獲利數字與營運展望,投資人屏息以待,歐美股市近日呈現震盪走弱格局。

不過,10月以來,美國12月升息機率已突破6成,即便費雪發表談話後,11、12月升息機率未見太大波動,分別落在17%和65%,只有10年期美債殖利率一度飆破1.8%,創近四個月來新高,顯示今年底升息早在預期之內。

台股操作建議:

美股企業財報結果對短期股價波動的影響將更大,從外資昨日動向觀察,資金終結連3賣,回頭小買超台股27億元,且趕在台指期結算前夕,淨多單增加4,930口來到81,789口,心態偏多。投資人毋須過度放大解讀聯準會升息的爭議,反而應該回歸基本面,聚焦受惠美股財報的產業、業績績優股,或景氣能見度佳、具成長潛力的族群,如半導體、手機及其零組件、塑化和汽車產業等。

半導體產業今年受惠於科技新品需求帶動,第4季營收淡季不淡。根據晶圓代工龍頭財測顯示,單季營收僅略低於上季表現,而且庫存調整對明年第1季營運影響有限,中長期表現值得期待。

智慧型手機方面,受惠於三星Note7爆炸事件,iPhone7出貨量從6,000~6,500萬支,上修到7,000~7,500萬支,嘉惠上游零組件供應商,包括機殼、相機鏡頭、耳機聽筒、PCB、連接器和組裝代工等,第4季營收獲利向上成長機會大。

傳產部分,在國際原油價格上漲下,塑化業因原料報價維持高檔,產業利差呈現上肥下瘦,支撐上游塑化廠第4季營運動能表現。汽車業隨著進入中國第4季傳統銷售旺季,各大車商積極推出新車款促銷,9月SUV、MPV、轎車等各車款銷量同步上揚,優於市場預期,國內汽車零組件業者連帶受惠。