小摩:台積電高通訂單 恐待7奈米

工商時報【張志榮╱台北報導】

法說會後,原先外資圈預期台積電(2330)股價可望向190元邁進,但本週以來走勢略顯溫吞,主因摩根大通證券指出,高通訂單最快得等到7奈米才能重回台積電懷抱、而非大家樂觀預期的10奈米。

國際資金昨天賣超台積電1,958張,股價則是小漲0.5元、以187元作收,但卻爆出75.82億元成交值,不但是排名第二鴻海(2317)26.94億元的近3倍,更佔台股上市成交量641.38億元的11.82%。

摩根大通證券半導體分析師哈戈谷(Gokul Hariharan)指出,近期市場傳出高通10奈米訂單將重回台積電懷抱的消息,但實際情況是,高通訂單恐得等到7奈米才會回籠,且這已是相當確定消息。

哈戈谷表示,據了解,儘管三星內部仍有問題需要克服,但所開出的10奈米產能,除了明年上半年內部需要(Exynos)外,也可供貨高通Snapdragon 830,10奈米製程對三星至為關鍵,因為也會用在新機Galaxy S8的應用處理器(AP),目前看來,明年上半年可望平均供貨給內部與高通。

哈戈谷指出,台積電10奈米自去年第四季通過認證後,已有包括蘋果、聯發科、海思等一線客戶開始採用,但名單始終沒有高通,即便高通考量到三星良率問題,想在10奈米重回台積電懷抱,光是設計流程至少就得跑1年以上,屆時7奈米已準備就緒。

哈戈谷認為,高通理論上會在2018年上半年成為台積電第一波採用7奈米的客戶,儘管智慧型手機成長幅度已趨緩,但對台積電來說仍有相當大的助益。

哈戈谷指出,聯發科(2454)明年第二季推出的10奈米晶片Helio X30,將是第一波挑戰高通800系列產品、且讓毛利率開始回溫的機會,因此,三星10奈米製程若因良率問題而延後量產,聯發科將有短暫主導高階產品的絕佳時間,為最大受惠者。

當然,哈戈谷認為,在上述情況下,台積電同樣可以從中受惠,但幅度不會太大,因為聯發科10奈米產品規模不像蘋果那麼大,即便在樂觀情境下、也就是聯發科Helio X30晶片新增2,000萬套(佔高通Snapdragon 8x0家族比重約20%至30%),對台積電營收挹注幅度也僅有1%左右,並不會太大,但可挹注聯發科明年第一季營收約8至9億美元。