基本面無懈可擊 3大理由 台積電股價挺住了

工商時報【張志榮╱台北報導】

台積電法說會內容雖中規中矩,13日美國存託憑證(ADR)股價卻大洗三溫暖,最後收跌2.62%,但昨(14)日台積電現貨竟然僅跌0.27%,周五美股早盤,台積電ADR更反彈1.34%。

台積電股價抗跌,外資法人點出下列3項原因:一、原先ADR與現貨溢價差拉大,給予現貨少跌空間;二、國際資金怕賣掉後被軋空;三、賣三星轉進的買盤不斷湧入。

綜觀台積電法說會內容,堪稱無風也無雨,但13日ADR跌幅一度超過5%,外資圈解讀國際機構投資人在找理由賣股票,儘管收盤跌幅收斂至2.62%,仍讓昨天開盤前台股「挫咧等」!沒想到最後現貨股價僅小跌0.27%、收188元,外資圈解讀其中原因,大致上有3項:

一、ADR與現貨間溢價差變化:這幾年因外資管制政策轉趨鬆綁,台積電ADR與現貨間的溢價差已大幅縮小,然而,在這波股價創新高過程中,ADR股價漲幅略大於現貨,以13日美股開盤前為例,溢價差為5.5%、遠大於這幾年平均值,給予現貨少跌空間。

二、好股票難尋:前外資券商分析師陸行之表示,台積電先前股價漲太多,接近190元價位後該不該買或賣?對國際機構投資人或分析師來說都很為難,以目前合理股價預估值大多上修至200元以上來看,到底要不要追這10幾元價差,但賣掉又怕突然被軋空,使得股價一出現拉回就會有逢低買盤承接。

三、賣三星轉進的買盤支撐:三星停產Galaxy Note7加上下修第3季財報,國際機構投資人本周降低三星持股累計數百億元資金,外資圈認為台積電是非常合理的轉進對象,趁著13日ADR股價重挫之際,磨刀霍霍伺機逢低買進。

據昨天出爐的14家外資券商最新評估結果,並未有投資評等調整,卻有9家調升合理股價預估值,最高為港商德意志證券的230元,其餘未調整者也大多在法說會前就已著手調升,也就是說,從基本面來看幾乎是無懈可擊,只是得靜待庫存調整完成。