創業投資聖經 29日新書座談

工商時報【陳述泰】

『創業投資聖經』一書是由野人文化股份有限公司於2016年9月出版,作者為布萊德•費爾德(Brad Feld)及傑生•孟德森(Jason Mendelson),兩位作者均是科羅拉多州圓石市的早期創投基金Foundry Group的共同創辦人暨常務董事。書中詳細介紹了創業投資的夢幻法則。工商時報獨家摘錄部份精彩內容,以饗讀者:

談判重點到底是什麼?

募資的談判重點只有三個:談出結果且條件公道、沒賠上私人關係、了解自己談到的投資案。

有人說:雙方都不滿意的投資案,就是好的投資案。對官司或收購而言,這話也許不假,但換成募集創投資金時,雙方完成投資案後不開心,麻煩就來了。記住,募資只是關係的起點,後面還有好長一段路要走;共榮的關係是共同經營公司的重點。

對談成的雙方而言,好的開始就是:雙方都認為結果公道、能遇到對方是自己運氣好。若不幸在募資過程弄僵了雙方的關係,那麼即使投資案後來成交了,緊繃的關係也可能會持續下去。此外,如果把場面弄僵的是你聘的律師,那麼這位律師在創投公司入主董事會後,很可能就準備要走人了。

至於投資條件書中哪些條件重要,前面經濟因素和控制權的章節都談過,除了這些條件之外,在其他地方相持不下,都是浪費時間。從對方特別聚焦之處,你就能了解對手很多事。

選好幾項真正要緊的事:估值、認股權池、優先清算權、董事會、投票表決控制權,其餘就算了。以上所列重點之外的條款,都只是「紙上富貴」,不用太計較,日後你因為大方而得到的好報,要比那些不重要的條款值錢多了。

談判前的準備工作

準備工作沒做是談判時的大忌。談判桌上的糾葛千頭萬緒,對我們來說,聽到有人竟然「盲目坐上談判桌」,簡直不可置信。這個提醒適用於所有類型的談判,不光只在募集創投資金時。

許多人沒準備是因為不知從何準備起,對於談判,你可能不曉得自己比想像中更在行,因為在日常生活中,每個人每天都會遇上談判場面好幾次。只是一般人多半不在意,沒有特別注意過。舉凡結婚、生小孩、修車、訓練寵物,或和朋友打交道,都會用到談判,談判其實天天都在生活中上演。

當你因募資與人談判時,要先有個計畫。想好自己要留意的重點、清楚哪些地方願意退一步,以及什麼情況下乾脆走人。如果一邊談判一邊研究這些事情,你可能會收不住情緒,因而犯錯。所以事先一定要訂計畫。

接下來,你要在事前花些時間,了解對手的底細。有些人的資訊不難找,例如我們公司,靠Google幾乎就能摸清我們的想法。預先知己知彼,還有機會打中對方的強項、弱項、偏見、好奇及不安。俗話說,知識就是力量,在這一行絕對管用。而且記住:就算有把柄可用,也不一定要用上,而是把它當靠山,若事態急轉直下,也可未雨綢繆。

切記:談判桌上,總是各有所長。雖然有小蝦米對抗大鯨魚的時候,但小蝦米並不是腦袋空空,肚裡沒有半點墨水。天生我才必有用,找出你的過人之處,以及專剋對手的殺手?,才能在談判桌上一展雄風。

如果你是一個二十出頭的創業新手,對上一個四十好幾、見過大風大浪的創投老鳥時,你能有什麼優勢?對方肯定比你更懂投資條件書,而且見多識廣,你怎麼可能是他的對手?如果對方還是你募集創投資金時唯一的希望,那你還有救嗎?

當然有,所以別急著繳械。你有一樣最先到手的優勢:時間。創投業者有家庭要照顧、手上有很多公司要管、有大批投資人要交代,反觀你只要管自己的公司和這場談判就好,自然有本錢拉長戰線,直到創投業者不耐煩為止。

事實上,這一招確實讓很多創投老手受不了,寧願丟出些甜頭來換取效率;只不過也有創投業者會反其道而行,在合作條件中逐項雞蛋裡挑骨頭。因此,你也許可以挑快下班、剛好要回家陪家人吃晚餐的時間打電話去談;或假意請創投業者解說很多「看不懂」的條款,和對方耗時間。

真的有人這樣搞嗎?2009年時,我們讓TechStars(www.techstars.org)的團隊知道了這個方法,後來就有一支團隊等到曼德森要去度假的兩個鐘頭前,才來談我們給的條件;曼德森沒意會過來,還以為只是時間點巧合,殊不知其實是二十出頭的創業新手故意設計好的時間壓力,高招啊!

其實優勢俯拾即是。和你交手的創投業者是史丹佛大學的體育迷嗎?不妨從聊天中,套出他是否有場邊的貴賓席座位;創投業者熱衷的慈善活動和你的重疊嗎?利用這些共通點,提高對方的興致。

類似的簡單手腳多不勝數,重點是:要有計畫,要知己知彼,要想想老天爺賞賜的優勢何在。最好的情況當然是不必動任何手腳,但是到了需要錦囊妙計的時候,卻沒帶上談判桌,那你就虧大了。

威脅走人的時機與眉角

我們經常收到有關談判的提問,其中最常見的是「何時退出投資案」。多數人一想到要掉頭離去,臉色不免一沉,尤其已經為談判投入了大量時間和心力的人,更是如此。要考慮是否拉倒走人,關鍵在於事前的準備:在開始談判之前,就該清楚走人的時機,這樣的決定是理性且審慎的,而不是因為談判過程太煎熬,一時賭氣下的決定。

當你決定走人時,要先想好「次佳替代方案」。也就是說,如果投資案沒談成,你有什麼備案?答案視情況差異很大。運氣好的話,你的備案也許就是:答應另一家創投公司的次佳投資條件書;運氣如果不夠好,就只能放棄增資,自求多福了。

了解投資案以外的次佳替代方案,對任何談判都很重要,包括收購(繼續當獨立公司)、官司(和解或開庭)、客戶合約(閃人或繼續留在一個爛投資案裡)。

展開任何談判前,要先認清自己的整體限制、各方限制是什麼。只要事前想清楚,一旦有人試圖逼你破功時,自然就能察覺。有些人明明沒有、卻假裝自己被逼到懸崖,這種作假通常也不難看出,畢竟真的假不了。

如果談到某個地方,你發覺自己沒路可走了,或被逼進受不了的地方時,直接告訴對手你不做了,然後走人;讓對手清楚知道談不下去的地方,好讓對方能重新思考自己的立場。如果你的拂袖而去不是故作姿態,對方也有意思要和你做交易,很可能就會擇期重回談判桌,提出一個你能接受的方案;否則即表示這筆投資案本來就不該做。

有時創投公司只要看與你談判的對手類型,就可能察覺出你的界限,或乾脆逼你破功,直接讓談判以外的次佳替代方案上場。如果談判過程中一再發生這種情形,那這家創投公司很可能是不留後路。此時你就要認真思考是否要和對方合作,畢竟日後雙方的關係好壞,是建立在來回交手上。

最後,在談判期間千萬不要說你不談了。

如果你虛張聲勢卻無意做到,接下來就別再想再討價還價了。當我們聽見對方第十七次提到「這是最後的條件」,我們都知道,只要按兵不動就會有第十八次,而且會是更好的條件。

(摘文自《創業投資的聖經》第十章•談判技巧 野人文化-2016/9/7出版)※更多相關創業資訊講座,請上http://goo.gl/lUurx3