利多匯聚 高收債後市可期

工商時報【呂清郎╱台北報導】

美國聯準會(Fed)緩升息基調不變,加上油價持續反彈,歐、日央行重申必要時加碼寬鬆,有助降低升息對債市衝擊,對利率敏感的美國指標10年公債殖利率也顯現走揚,提振風險性債券走勢的助益,彭博資訊統計2015年以來,美10年債殖利率5次大幅攀升,積極債券跟著走揚,高收債後市可期。

富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示,目前金融市場變化為高收益債挹注有別於去年的表現空間,但目前風險評估上,高收益債市整體評價中性偏多,能源企業的債息收入也將是重要的收益來源,仍有利於長期持續持有。

今年全球高收益債券新發行量增加有限、債券到期金額相對有限、企業償債能力提升、違約率下降等,各大籌碼面和基本面的利多匯聚下,有助於利差進一步收窄,對長期投資前景將保持看好態度。

宏利亞太入息基金經理人王建欽認為,10月以來,預期市場波動將因美國總統選舉而擴大,避險資產需求仍高,高收債也提供選項,其中亞洲投資等級債券堅實基本面,可望帶來進場契機。因為各國持續維持或擴大寬鬆外,亞洲投資等級債券利差相對歐美同等級債券仍高,對資金有較高的吸引力。

台新亞澳高收益債券基金經理人邱奕仁強調,供應量來看,2012年起亞債一級市場全年發行總規模逾1,000億美元,2015年全年發行規模超過1,400億美元,但2016年至今只有約1,200億美元,供給量呈現下滑,但需求面除亞洲持續增加外,新興市場債券資金流入也大幅上揚,提供債券價格良好支撐。

2005年亞洲金融危機前,亞洲高收益債利差為215個基點,目前的利差為500個基點,未來仍有很大的收斂空間,預料將帶動價格進一步走揚。