低利環境 PIMCO持續看好高收債

工商時報【魏喬怡╱台北報導】

全球央行寬鬆的貨幣政策暗示低利率環境將持續,截至今年9月底,主要債券種類殖利率表現上,美國高收益債仍享約6.59%的殖利率,高於其他債券種,法人認為雖然高收益債來到高點,資本利得空間可能有限,但仍適合有追求收益的投資人,不過,考量市場波動和風險等因素,策略上宜注重評等。

PIMCO全球高收益債券基金經理人Andrew Jessop表示,今明兩年全球經濟將持續溫和成長,再度陷入衰退風險較低,據PIMCO預測,今年可能升息一次,到2017年底則會升息2∼3次;預估2017年全球經濟動能將由美國和新興市場帶動。

另外,目前跡象也顯示,原物料產業自2014年下半發生的衰退已經結束,也因此,高收益債市展望仍相對穩健。

Andrew表示,現在投資高收益債因為利差收斂空間有限,未來仍然還是以利息收益為主。根據PIMCO的預期,未來12個月高收益債的殖利率大約在5∼6%左右。換言之,由於高收益債未來仍有一定潛在收益來源,故仍視可提供穩定投資組合收益來源相對較佳的管道之一。

在產業部分,目前Andrew認為能源產業與礦業仍是目前值得注意的焦點,因為最壞的時刻已經過去,先前一波漲勢即是反應基本面的好轉。另外,Andrew也看好消費產業,像是健康護理產業等。

違約率部分,目前美國高收益債的違約率約在3.8%左右,仍處於相對低檔。原因來自於經濟成長溫和,且美國的升息腳步緩慢。

宏利美元高收益債券基金經理人張瑞明指出,市場對美國升息預期升溫,然升息實際發生時機仍預期在11月美國總統大選之後。整體來說,美國的通膨狀況仍在控制之內,而儘管勞動市場吃緊,卻尚未形成工資上漲壓力;在這樣的狀況下,預期尋求收益的需求將為美國公司債帶來有利的投資環境。