低利時代 金控舉債擴張業務成主流

工商時報【朱漢崙╱台北報導】

低利時代,金控舉債擴張業務為新主流。據了解,由於看準在多國寬鬆貨幣政策,以及台灣景氣尚處於復甦階段,利率勢將再維持一段時間低檔,雙重槓桿比低於平均值的金控,已著手調整擴張業務的方式,從過去較保守的以增加資本承作業務,改為以舉債擴張槓桿作為業務擴張的資金奧援,未來也將更有「以小搏大」的空間。

其中,一向被外界視為「銀彈滿滿」的元大金控,多年來雙重槓桿比率一直低於全體金控的平均值,目前的雙桿比也低於115%,距離金管會所規定的125%尚有一段距離,這使得元大金控檢討子公司資本的運用效率也大有空間。

元大金控上月董事會通過為旗下創投公司減資10億元,將近原先資本34億元近1/3比重,即為轉變業務擴張方式的開始;元大金內部即評估,公司的槓桿比一向很低,現在正好利率低,因此可開始啟動槓桿,不必勞師動眾再透過資本來作業務,還能藉此提高ROE、每股盈餘也不至於被閒置的資本稀釋。

此外,金融業的債券及商業本票發行,近來也風起雲湧,正好呼應此一趨勢。

行庫高層更進一步分析擴張槓桿的方式指出,目前以發行CP(商業本票)的方式最為熱門,因為發行CP比起向其他金融同業借款,利率大致還可降低約30、甚至40個基點(1個基點是0.01個百分點)。